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露天煤业毛利率突降六成缘起剥离量差异说法难令人信服

发布时间:2021-01-07 21:15:05 阅读: 来源:输送线厂家

在已披露的煤业三季报中,露天煤业(002128)以25.25%的净利润增幅暂居榜首。不过,露天煤业的毛利率似乎后劲不足,第二、三季度毛利率仅逾20%,相比一季报的57.2%下降约六成。

然而令人不解的是,第一、二季度营收相当,并且在二季度毛利率远低于第一季度的情况下,后者营业成本还高出82.53%。

露天煤业业绩报表中究竟玄机何在?

相同业务毛利率在不同季报表现悬殊

10月26日,露天煤业三季报出炉,前三季度实现营业收入32.39亿元,同比增长23.97%,而净利润达6.25亿元,也比去年同期增长25.25%。

这一业绩增幅和其他煤企比,还算漂亮。不过,如果扣除所得政府补助4740.8万元,2009年露天煤业实现的净利润仅比去年同期增加15.75%。

然而,在净利节节攀升的同时,却难掩“瑕疵”。有投资者算了笔帐,第三季度实现营业收入11.59亿元,营业成本为8.92亿元,单季毛利率为23.04%,而上半年营业收入为20.8亿元,营业成本12.29亿元,毛利率约为41%。

在露天煤业今年上半年的营业收入中,褐煤主营收入为20.57亿元,占比高达98%以上。

尽管第三季度毛利率下滑明显,其实,毛利率下滑始于第二季度。在第二季度10.64亿元的营业收入中,营业成本占7.94亿元,毛利率为25.41%。而第一季度的营业收入为10.16亿元,营业成本却低至4.35亿元,毛利率高达57.2%。

有心人难免产生疑窦,第一季度毛利率高达57.2%,为何二、三季度却连续大幅下滑,降幅超出30%。

对于毛利率的前后反差,露天煤业董秘、财务总监何宏伟昨日称,这有成本匹配的时间性。他向记者解释,由于一季度露天开采,在挖煤环节有剥土取煤环节,而北方冬季寒冷,从节约成本的角度,剥土的工作量压缩在2、3季度,一季度这部分工作量小了,这样整个利率水平较高。

剥离量季度差异说法信服力不强

“一季度剥离量较少,成本就降了。”露天煤业证券部一位工作人员也称。

著名财务打假专家夏草认为,这个解释是可能的,不排除企业生产的特殊性、季节性因素。

但一位长期从事煤炭工作的业内人士介绍,对露天煤矿来说,每个季度的剥离量差别是有,但不会太多,这毛利率因季度相差一半的说法应该不成立。

露天煤业一季度毛利率偏高,或许是个常态。根据2008年各季度财报估算,露天煤业第一季度毛利率为50.66%,而第二季度、第三季度、第四季度毛利率分别为29.97%、26.42%、32.91%。

这一怪现象亦可在2007年各季度中体现。

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